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標題: 國際醫學:靠“醫美”概念股價腾飞多元布局中醫美成色几何? [打印本頁]

作者: admin 時間: 2021-10-21 16:22
標題: 國際醫學:靠“醫美”概念股價腾飞多元布局中醫美成色几何?
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國際醫學靠醫美概念股價实現质的飞跃，公司市值從旧年4月的不足80亿元，一块儿攀升到今年6月的470多亿。

作為西北地區首家A股上市公司，國際醫學自1993年上市以来，实現了從百貨零售到醫疗、醫美处事的全面转型跨越，在成本市場也备受投資者關注。

此前百貨零售一贯是國際醫學的主营業務，到2011年國際醫學全資收購西安高新醫院有限公司，公司主营業務變更為醫疗处事和百貨零售。2018年，國際醫學将全資子公司開厨房過濾網,元商業有限公司100%股权出售给银泰百貨有限公司，剥离百貨零售業務資產後，國際醫學告成实現整體業務计策转型，主营業務為大健康醫疗处事和現代醫學技術转化操纵。

2020年随着新冠疫情暴發，醫疗健康企業受到成本市場热捧，特别是醫美概念板块更是風格如虹，國際醫學凭借其醫美概念，股價也一块儿股價節節攀升。

今年6月2日，國際醫學在盘中创出了21.66元/股的历史新高，巧合的是當天國際醫學接待了2批次合计140余家機构调研。自旧年4月28日3.92元/股的低谷算起，一年多時辰，國際醫學市值從當時的不足80亿元，一块儿攀升到彼時的470多亿元，实現质的飞跃。

不過，好景不长，到6月底，随着醫美概念板块的集团调处，國際醫學也一块儿下跌，截至8月12日午間停盘，國際醫美為12.62元，跌4.32%，总市值287.22元。這對比6月初的最高点下跌了40%，市值缩水了近40%。

那麼，國際醫學的醫美業務成色到底怎麼样？能否继续驱動其業绩和股價增长？

醫疗财富仍未能成利润“担當”

近年来，國際醫學由零售转型醫疗处事，形成了西安國際醫學高新醫院、西安國際醫學中心醫院、西安國際醫學商洛醫院為代表的“三大醫疗院區”。

當然，國際醫學踏准當前市場的多项热点。不過，与之组成鲜明對比的是，國際醫學的業绩并未像股價那样“起飞”。

2020年國際醫學总营收為16.07亿元。其中，“西安高新醫院”实現收入7.99亿元，占比50%左右；“西安中心醫院”实現收入7.21亿元，占比45%左右；“商洛醫院”实現收入1.04亿元，占比6%左右。新冠疫情冲击线下國際醫學醫疗处事，但主業自2020年第二季度開始渐渐光复。

西安國際醫學高新醫院門诊事變量903,370人次，较旧年同期减少10.57%；出院人数35,280人次，较旧年同期减少18.23%。2020年度，西安國際醫學高新醫院实現收入79,868.45万元，较上年同期低落3.34%，净利润6,066.81 万元，较上年同期低落48.23%。

西安國際醫學中心醫院門急诊量309,552人次，住院32,582人次，其中危重患者占22.81%，手術11,610台次。全年最高日門急诊量1,722人次、最高日收住量289人次、最高日在院患者1,550人次、最高日手術量91台次。2020年度，西安國際醫學中心醫院实現收入72,055.87万元，较上年同期增长1181.06%，净利润5,279.56万元，较上年同期增长114.19%。

2020年西安國際醫學商洛醫院诊治門诊病人116,305人次，较旧年同期增加0.012%；诊疗出院病人10,789人次，较旧年同期减少7.32%；病床操纵率90.17%，较旧年同期减少16.2%；全院共完成手術5,321台次，较旧年同期增加4.08%。2020年度，西安國際醫學商洛醫院实現收入10,436.63万元，较上年同期低落15.33%，净利润-3,089.29 万元，较上年同期减少99.17%。

此外，2017年-2020年，國際醫學的营收分袂為40.59亿元、20.39亿元、9.91亿元和16.07亿元；同期净利润分袂為1.95亿元、21.84亿元、-4.04亿元和0.45亿元，呈現出明显的波動。

其中，2018年、2019年和2020年1-6月，國際醫學称，因公司新增醫疗处事项童顏針, 目处于運营初期，投入資金较多，且收入范畴尚未充分释放，使得公司經营活動產生的現金流量净额持续為负，分袂為-7.72亿元、-0.34亿元、-2.60亿元。

不過2020年，這一情况有所好转，其經营活動產生的現金流量净额改變成0.41亿元。目前来看，國際醫學的醫疗資產距离其成為“利润担當”，仍有不少差距。

除综合醫疗，國際醫學還将触角伸至康复醫养：最新布局西安國際康复醫學中心醫院，不過2020年仍然亏损，净利润為-0.046亿元。

今年7月，國際醫學颁布2021年半年度業绩预告，國際醫學营收估量為13亿元至13.1亿元，净利润估量為亏损3.62亿元至亏损3.52亿元。旗下三家综合醫院運营成本、期間费用较高是首要原因之一。

國際醫學表示，2021年上半年，公司旗下三大综合性醫疗院區西安高新醫院、西安國際醫學中心醫院、商洛國際醫學中心醫院实現全面投用，醫疗处事营百家樂預測,業整體范畴有效扩大，門诊量、住院量、营業收入同比大幅增长。伴随各新建醫疗项目陆续投用，行業影响力提升，公司整體醫疗床位操纵量处于快速提升阶段，運营成本、期間费用相较于营業收入依然处于较高水平。

醫美市場布局不断加速

國際醫學目前除正在運营西安國際醫學高新醫院、西安國際醫學中心醫院、西安國際醫學商洛醫院等大型综合性醫疗機构外，同時還布局高新醫院二期、辅助生殖醫學、醫美業務、康复中心、互联網醫院等范围。

那麼，其中醫美業務布局到底發展如何？

早在2014年底，國際醫學以2.7亿現金以较高溢價收購汉氏连系，汉氏连系是一家首要做干细胞技術研發与操纵的企業，号称旗下有全球首家“干细胞银行”，當時收購的首要業務為胎盘干细胞采集和存储处事、干细胞美容抗衰老和干细胞藥物斥地三大板块。這也是國際醫學被划入醫美概念股的首要原因。不過後来在2020年，國際醫疗所持有的汉氏连系3400万股，以7.8亿元出售给了济南银丰格物长盈醫疗科技合資企業。

在今年6月8日回复投資者關于醫美布局的提问時，國際醫學提到，“公司旗下專業醫疗美容機构西安國際醫學中心整形美容醫院由郭树忠教授领衔，带领國内高水平的来自知名三甲醫院的整形美容醫疗团队。下设耳再造中心、鼻整形中心、眼整形中心、脂肪中心、颌面外科、烧伤科、创面修复科、疤痕修复科、激光皮膚美容中心、注射美容中心等。同時引進PicoWay超皮秒、热拉提Plus、赛诺龙-elosplus、科醫人co2点阵等设备。”

今年6月28日，西安國際康复醫學中心醫院(东院區)项目举行開工仪式暨整形醫院新楼奠基仪式。

西安國際康复醫學中心醫院由东西两個院區构成，西院區规划构筑面积42.5万平方米，床位3600张，按照國際JCI认证标准和國家三级甲等综合醫院标准规划，是一所集醫疗、科研、讲解、培训、康复于一體的全球超大專業康复醫院。

据公司介绍，自旧年七月底，國際醫學整形醫院由整形美容外科、皮膚科、颌面外科和烧伤科等學科组建以来，半年多来，門诊量、住院病人量、手術量和治疗量增长了数倍到数十倍，超過半数的手術患者来自全國各地。该院現有經营面积估量已无法满足未来的業務增长，為此公司已启動新整形醫院大楼的拔擢。

國際醫學整形醫院项目规划占地181山查乾哪裡買，亩，总构筑面积48.7万平方米，由整形醫院，急诊中心，口腔醫院，生命养护中心及住院部等单位组成，项目将分阶段拔擢实施，设计床位5000张。

整形醫院组建以来，先後有一大批醫美大咖加盟整形醫院，目前已形成了：耳整形、鼻整形、眼整形、乳房整形、體型与面型雕塑、皮膚色素痣修复、颅颌面、蜂蜜凍幹檸檬片,疤痕防治、创面修复、植發、生殖器官整形美容、面部年轻化、眼周年轻化等外科亚專業，和皮膚病诊疗、光電美容和注射美容等皮膚科亚專業。

民营機构進军醫美真的是門好交易？

实際上，公立醫院遍及不重視整形美容项目，民营醫院抢占大半市場份额。

中國整形美容行業是民营為主公立為辅的一种現状，從公立醫院了解到，除类似上海九院等全國知名的以整形美容為特色的三甲综合醫院以外，大部分的公立醫院對整形美容業務并不重視，投入较小，根底没有宣传推广，导致整體公立整形美容機构的市場份额偏低。而民营整形美容機构經過進程大量的宣传推广，麻利的盘踞了大部分的市場。

行業认為整形美容行業的销售费用占比偏高，其销售费用占总收入比远高于其净利润率。

2020年华韩整形全年营销费用1.65亿元，占营業收入比重18.61%，净利润1.20亿元占营業收入比重13.49%。2020年國際醫學全年销售费用1002.15万元，占其醫疗業務营收的6.2%。

但近年来醫美行業销售费用占比呈現低落趋势。醫美APP的入局，為采集营销供应了新的渠道。醫美APP提高了全数行業的信息透明度和效劳，2020年國際醫學全年销售费用比旧年同期减少11.2%。2020年韩整形全年营销费用比旧年同期减少3.52%。

醫美微整形项目盈利首要源于材料差價。例如，一支官方出廠價1800元的瑞蓝2号玻尿酸，终端官方售價在680苗栗外送茶,0，加價倍率达到277%。

未来這种高差價的获利空間或将會渐渐减小。参考國外同行經历，韩國作為亚洲醫美行業的先行者，在举辦频繁的價格战今後，微整形的利润眇乎小哉，現如今是作為一种吸引顾客的手段导流，靠客户今後的手術和皮膚类技術含量较高的项目实現利润。

國内的價格战已打响。依照新氧APP上的数据，目前显現了大量挨近出廠價的微整项目；依照实地拜候一些醫美機构，他们也表示開始不定期的举辦微整形类的促销，促销的力度挨近原售價的50%。

但高毛利率仍预示着醫美行業未来可观的盈利能力。醫美行業营業成本80%-90%都是醫務人員的费用，耗材只有10%左右。整體营業成本相對付其他專科醫院偏低，遍及存在毛利率高达60%或以上的情况。因為目前整形美容醫院的净利润率相對付较低，這预示還有着巨大的盈利上升空間，但核心是低沉高昂的营销成本占比。

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